Polymarket 的定价机制是如何运作的

价格即概率

每个 Polymarket 市场都会解析为两种结果之一，获胜一方每份份额可获得 1 美元。这使得当前价格直接反映了群体对赔率的判断：以 65 美分交易的份额意味着市场认为该结果发生的概率约为 65%。这里不需要单独计算“概率”——价格本身就是概率，这也让这类市场格外适合进行系统化交易。

UP 与 DOWN，并列存在

Gogobots 交易的大多数 Polymarket 市场都被设计成一对：在市场结算时，某资产相对于参考价格会是 UP 还是 DOWN。两侧互为补充——它们的价格之和始终约等于 1 美元——因此交易 UP 和交易 DOWN 本质上是同一个决策，只是从相反的两端看而已。

五种市场时长

市场提供多种固定时长，你的选择会改变策略的特性：

• 5 分钟——反馈最快，价格波动最嘈杂
• 15 分钟——仍然很快，稍微平滑一些
• 1 小时——速度与稳定性之间的折中
• 4 小时——走势更慢，趋势有更多时间形成
• 24 小时——最长的窗口，最接近日线视角

合约在其生命周期中的表现

市场价格在其整个生命周期中并非一成不变。早期，价格主要对推动标的资产的相同信号做出反应。随着截止时间临近，仅靠这些就不够了——无论接下来发生什么，市场都必须收敛到 0 或 1 美元，仅仅因为证明相反结果的时间正在耗尽。忽视这一点的策略往往会在结算前遭遇剧烈的反转；回测器提供的逐笔交易时间数据，部分原因正是为了让你看清自己的进出场是否已经考虑到这一点。

交易成本并非固定

Polymarket 对每笔交易收取一笔小额吃单手续费，且这笔费用并非恒定——在极端情况下（结果非常确定或非常不可能）接近于零，而在结果最不确定的 50 美分附近达到最高。经常在接近五五开价位交易的策略，比等待更明确形态的策略要支付更多手续费。这一点已经自动体现在回测器的结果中，因此你看到的数字已经反映了这一影响。