Как настроить копибота: управление риском и капиталом

Первая статья цикла. Практическая инструкция для того, кто не математик и не опытный алго-трейдер. По умолчанию считаем, что лидер уже прошёл отсев — он не скальпер, не HFT, не маркет-мейкер, не арбитражёр, и его эдж поддаётся копированию. Эта статья не про то, кого копировать. Она про то, что делать дальше: сколько денег ставить, как не разориться на одной чужой ставке, за чем следить каждый день, когда остановиться и когда добавить капитал.

---

Чужая ставка — это не ваш сигнал

Есть одна мысль, которая переворачивает всё остальное. Усвойте её — и половина ошибок копитрейдинга исчезает сама.

Когда вы копируете трейдера, вы копируете его выбор: какой рынок, какую сторону, по какой цене входить. Вот где живёт его эдж — в решении «здесь есть перевес». Но вместе с выбором зеркальное копирование тащит ещё и его размер ставки — а вот размер вам не говорит ничего полезного.

Почему? Потому что размер его ставки — это функция его жизни, а не вашей. Он поставил крупно, потому что:

• у него на счету не все его деньги (депозит — лишь часть капитала, отведённого на торговлю);
• у него не один аккаунт, и это одна нога арбитража между ними;
• он сменил тактику и теперь ставит крупнее;
• его депозит вырос, а ваша система этого ещё не увидела;
• или просто у него другой аппетит к риску.

Причина не важна. Важен вывод: число «сколько он поставил» вы не имеете права принимать за сигнал. Если вы копируете размер один-в-один (пропорционально), то в момент, когда он идёт «ва-банк», вы ставите почти весь свой капитал на его удачу. Исход неважен — важно, что вы потеряли контроль над риском.

Отсюда первый принцип, на котором стоит всё остальное:

Выбор берём у лидера. Размер считаем сами.

Дальше — как именно считать размер сами, и как построить страховочную сеть, чтобы один чужой «ва-банк» не унёс ваш депозит.

---

Часть 1. Пропорция чинит масштаб, но не чинит концентрацию

Первое, что предложит любая платформа, — «подобрать ставки автоматически»: он поставил X% своей книги, вы ставите X% своей. Ваши деньги меньше — значит, те же ордера, только во столько-то раз мельче. Кривые доходности идут почти параллельно, потому что ставки пропорциональны. Выглядит логично.

И это работает — но только против одной проблемы. Пропорция решает несоответствие масштабов: у него книга $930k, у вас $10k, коэффициент ~93, все его ордера ужимаются в 93 раза. Хорошо.

Чего пропорция не решает — это концентрация. Смотрите, что происходит при «ва-банке»: он ставит почти весь свой банк, то есть его ставка как доля книги ≈ 100%. Пропорция честно переносит эту долю к вам — и вы ставите ≈ 100% своего банка. Пропорция масштабировала размер, но концентрацию она перенесла один-в-один.

Вывод, который нужно запомнить: никакая схема пропорционального сайзинга сама по себе не спасает от «ва-банка», потому что «ва-банк» — это про концентрацию, а не про масштаб. Концентрацию режет только одно — жёсткий потолок. И ставится он не на трейдера и не на отдельный рынок, а на кластер связанных ставок. Об этом — в части про страховочную сеть.

---

Часть 2. Сколько ставить: две правильные базы (и одна на крайний случай)

Есть две здоровые логики «сколько денег ставить». Всё остальное — либо их вырожденные случаи, либо ловушки.

Сначала — одно уточнение, без которого обе базы ломаются. Единица, которую вы сайзите, — это позиция, а не отдельная сделка. Лидер набирает позицию не одним ордером, а несколькими входами: сначала купил на 10, потом докупил на 1000, потом ещё на 200 — в непредсказуемом порядке. Если считать «фиксированная доля на каждый его вход», то шесть его докупов превратятся у вас в шесть ставок на один рынок, и экспозиция раздуется в разы — причём множитель зададите не вы, а его манера набора. Поэтому и База A, и База B считаются от целевой позиции по рынку (какой рынок, какая сторона), а не от потока его отдельных ордеров. Как именно реагировать на его докупы — разберём внутри Базы A, там это виднее всего.

База A. Фиксированная доля вашего банка (flat fixed-fraction)

Каждая скопированная позиция = фиксированный процент вашего капитала. Например, 1–2% на позицию — независимо от того, сколько поставил он.

Простыми словами: вы берёте у него только выбор (какой рынок, какая сторона, по какой цене), а размер назначаете свой, всегда одинаковый по доле.

Когда это правильный выбор: когда его относительному размеру доверять нельзя. А это частый случай — потому что его самые крупные ставки с наибольшей вероятностью именно те, где у него есть что-то, чего нет у вас: скрытый хедж на втором аккаунте, нога арбитража, инсайд по событию. Копировать его «убеждённость» размером в таких местах — значит усиливать невыгодную для себя выборку.

Плюсы: не нужно знать его банк; на просадке ставка сама уменьшается (банк упал → доля от него меньше в деньгах); не роняет мелкие ставки ниже минимума биржи так часто, как пропорция. Минус: вы теряете его «громкость» — его робкий пробный тычок и его убеждённая ставка весят у вас одинаково.

Как База A реагирует на докупы лидера. Это важнейший момент. Есть правильный способ и упрощённый; оба безопасны по риску, отличаются точностью копирования.

Правильный способ (по умолчанию) — «целевая позиция» (target). Ваша фиксированная доля — это не ставка на каждый его вход, а потолок вашей позиции по этому рынку. Пока лидер набирает — вы набираете вслед за ним, распределяя свою долю по мере его входов; как только дошли до своей доли — останавливаетесь и больше не добавляете, сколько бы раз он ни докупал. Итоговая экспозиция при этом ровно такая же, как если бы вы вошли сразу на всю долю, — то есть по риску это не опаснее простого варианта. Но у постепенного входа есть решающее преимущество: ваша средняя цена входа оказывается ближе к его средней цене. А разница цен входа — это главная течь копитрейдинга (вы всегда входите чуть позже и чуть хуже; чем ближе ваша средняя цена к его, тем больше от его перевеса доживает до вас). Плюс вы не переусердствуете на пробнике: если он сначала ткнул мелко, а потом передумал и не стал наращивать, вы тоже остались в маленькой позиции, а не влезли на всю долю по одному его первому тычку.

Упрощённый способ (если не хотите вести пошаговый набор) — «только первый вход». Вы ставите свою фиксированную долю, когда лидер впервые входит в рынок, а все его докупы в тот же рынок игнорируете. Проще (не нужно отслеживать набор), по экспозиции так же безопасно (на рынок — ровно одна ваша доля). Минус — хуже совпадение цены входа (вы весь размер берёте по цене первого его тычка) и риск влезть на всю долю по мелкому пробнику, который он потом не поддержал. Годится как режим по умолчанию для новичка; при прочих равных «целевая позиция» точнее.

В обоих способах последнее слово — за кэпом на кластер (следующая часть). Именно он — та стенка, об которую останавливается ваш набор. Без кэпа кластера «фиксированная доля» с докупами не имеет верхней границы по риску. Запомните связку: База A задаёт размер одной позиции, кэп кластера ограничивает сумму связанных позиций — работают только вместе.

База B. Нормализация к его убеждённости, но с обрезкой (винзоризация)

Он поставил X% своей книги → вы ставите X% своего банка. Это сохраняет его относительную убеждённость: где он ставит крупнее, там и вы крупнее.

Но в чистом виде это ровно тот вариант, который переносит «ва-банк» в ваши ~100%. Поэтому мы его не берём сырым. Мы берём его с обрезкой: ограничиваем, насколько «громкой» может быть его самая крупная ставка относительно его обычной. Практически — зажимаем его множитель к его же медианной ставке примерно в 2–3 раза. То есть если обычно он ставит на «единицу», то самая крупная его ставка в вашем переводе считается максимум как «две-три единицы», а не как «тридцать».

По-простому: вы слышите его убеждённость, но не даёте ему на вас кричать.

Когда это правильный выбор: когда его относительный размер — настоящий сигнал (он реально крупнее ставит там, где перевес сильнее), и этот сигнал вам передаётся.

Про докупы у Базы B отдельной головной боли нет: вы копируете его итоговую долю позиции, а не поток входов, поэтому шесть его докупов просто сходятся к одной вашей доле — раздувания, как в Базе A, тут не возникает по построению. (Это, кстати, ещё один довод формулировать любую базу через целевую позицию, а не через отдельные сделки.)

Как выбрать между A и B — без формул

(База C — фиксированная сумма в долларах, описана сразу после этого раздела — в выбор не входит: она вынужденная, только для маленького банка. Выбор идёт между A и B.)

Выбор решает один тест, а не тип рынка и не «опытность» лидера. Вопрос простой: несёт ли размер его ставки полезную информацию?

Проверяется так. Разбейте его историю на группы по размеру ставки — мелкие, средние, крупные. Для каждой группы посчитайте, была ли она в среднем прибыльна с точки зрения копира (то есть с учётом того, что вы входите позже и по чуть худшей цене, и платите свои комиссии — про это ниже). Дальше два исхода:

• Прибыль растёт вместе с размером (крупные ставки лидера в среднем лучше мелких) → его размер = убеждённость = полезен → берём База B с обрезкой.
• Прибыль не связана с размером или крупные ставки, наоборот, слабее → его размер = шум или скрытая структура → берём База A, фиксированную долю.

Пока этот тест не сделан, выбор базы не обоснован — это просто угадывание.

База C. Фиксированная сумма в долларах — только для маленького банка

Есть третий вариант: ставить фиксированную сумму (например, «всегда $200 на позицию»), а не долю. У него узкая, но реальная область применения — когда ваш банк настолько мал, что фиксированная доля даёт ордер ниже минимума биржи. Тогда фикс-сумма — вынужденная мера, чтобы ордер вообще проходил: вы поднимаете размер до исполнимого минимума, жертвуя «правильностью» ради того, чтобы копирование физически работало.

Во всех остальных случаях фикс-сумма хуже фикс-доли, и вот почему: на просадке фиксированная сумма превращается в растущую долю банка. Потеряли половину — ваши $200 стали уже 4% банка вместо 2%, и вы доливаете риск ровно тогда, когда проигрываете. Это противоположность здоровому управлению — фикс-доля, наоборот, сама уменьшает ставку на просадке.

Вывод по базам: по умолчанию — фикс-доля (A) или нормализация с обрезкой (B), выбор между ними решает тест выше. Фикс-сумма © — только когда банк упирается в пол биржи.

И чего точно не делать

Копировать его абсолют один-в-один — при вашем меньшем банке это физически невозможно; любая попытка «масштабировать абсолют» — это и есть нормализация из Базы B.

Ставить фикс-долю на каждый его fill (а не на позицию) — вернёт ровно ту проблему докупов, из-за которой мы и ввели «единицу = позиция». Не путайте вход с позицией.

---

Часть 3. Страховочная сеть: четыре предохранителя

База отвечает только на вопрос «сколько денег на одну ставку». Она не отвечает за то, что произойдёт, когда несколько ставок окажутся одной большой ставкой, или когда лидер сломается. Поэтому поверх любой базы — A или B — обязательно ставятся четыре предохранителя. Это не опция для «осторожных». Это часть конструкции.

Предохранитель 1. Дробный Келли — «не иди ва-банк даже когда уверен»

Здесь нужно объяснить с нуля, потому что от этого слова у многих закрываются глаза, а идея на самом деле простая.

Что это и откуда взялось. «Критерий Келли» — это правило, которое отвечает на один вопрос: если у меня есть перевес, какую долю банка ставить, чтобы капитал рос быстро и при этом я не разорился? Его вывел в 1950-х Джон Келли в Bell Labs — ровно для повторяющихся ставок с перевесом. Идея на пальцах: ставить слишком мало — деньги растут медленно; ставить слишком много — одна серия неудач тебя обнуляет; между этими крайностями есть золотая середина, и Келли её вычисляет.

Как считается число. Для ставки «купить исход по цене c, который выиграет с вероятностью p» правило даёт долю банка:

f = (p − c) / (1 − c)

Расшифровка по-человечески: в числителе (p − c) — ваш перевес, то есть насколько ваша оценка вероятности выше цены, которую платите. В знаменателе (1 − c) — то, чем вы рискуете на каждый доллар. Если перевеса нет (ваша оценка равна цене, p = c), числитель ноль → f = 0 → не ставьте вообще.

Маленький пример, чтобы снять страх «Келли заставит ставить много». Пусть исход стоит c = 0.50, а вы оцениваете его шанс в p = 0.55 (перевес 5 процентных пунктов — это уже приличный эдж для таких рынков). Тогда f = (0.55 − 0.50) / (1 − 0.50) = 0.05 / 0.50 = 0.10, то есть 10% банка. И это полный Келли на хорошем эдже — уже не «половина депо». А на более реалистичном перевесе в 2–3 пункта f выходит в единицы процентов. То есть даже без всякой обрезки Келли сам по себе не толкает вас в «ва-банк».

Почему в копитрейдинге его нельзя посчитать точно — и что мы делаем вместо. Формуле нужна ваша оценка вероятности p. А в копитрейдинге вы p не знаете: вы видите только, что лидер вошёл, и по какой цене. Цена входа — это оценка рынка, а не ваша оценка перевеса. Кормить формулу нечем. Поэтому Келли у нас работает не как калькулятор каждой ставки, а как обоснование, что потолок вообще должен существовать и примерно на каком уровне он проходит: вы знаете порядок перевеса копируемого среза (единицы процентов — из анализа лидера), и Келли говорит, что разумная ставка на таком эдже — тоже единицы процентов банка, а не десятки. Реальный ограничитель размера — это кэп на кластер (Предохранитель 2); Келли задаёт масштаб, кэп — жёсткую стенку.

Почему четверть или половина, а не полный («дробный Келли»). Полный Келли предполагает, что вы знаете p точно. Вы не знаете — вы его оцениваете с ошибкой, да ещё косвенно, через чужие действия. Правило простое: чем меньше уверен в своей оценке перевеса — тем меньшую долю от Келли бери. «Дробный Келли ½» буквально означает «веду себя так, будто мой перевес вдвое меньше, чем мне кажется» — это страховка от переоценки себя. Практический бонус: половинный Келли теряет совсем немного скорости роста, но заметно снижает просадки. В копитрейдинге, где p оценено грубо и через посредника, разумный диапазон осторожности — ¼–½ (то есть берём от 25% до 50% того, что насчитал бы полный Келли). Полный Келли здесь почти всегда «слишком смело».

Итого: Келли — это ручка «сомневаешься — ставь меньше», которая задаёт правильный порядок ставки. Сам по себе он не сайзит каждую сделку и не защищает от концентрации — для этого следующий предохранитель.

Предохранитель 2. Кэп на кластер — главный щит от «ва-банка»

Это самый важный предохранитель, и он же самый недопонятый, поэтому разберём подробно.

Что такое кластер. Кластер — это группа ставок, которые на самом деле выигрывают и проигрывают вместе, потому что зависят от одного и того же события. Простой пример из политики: рынок «кандидат X победит», рынок «X возьмёт штат A», рынок «X возьмёт штат B», рынок «партия X получит большинство» — формально четыре разных рынка, но по сути это одна ставка «X побеждает», разложенная на куски. Провалится X — проигрывают все четыре сразу. То же в любой категории: несколько ставок на одну команду в разных пропах одного матча — один кластер; несколько температурных «корзин» для одного города и дня — один кластер; несколько рынков на один макро-релиз — один кластер; несколько «BTC вверх» в одном временном окне — один кластер. Значит, и риск считать надо как по одной ставке, а не по нескольким независимым.

Что делает кэп. Кэп на кластер ограничивает, сколько денег может стоять на одной такой связанной группе одновременно. Ориентир для старта — 3–6% вашего банка на кластер направленного риска. Дошли до потолка — новые связанные ставки в этот кластер больше не открываются, сколько бы лидер их ни плодил.

Почему потолок вешается на кластер, а не на отдельную сделку. Это ключ. Представьте, что вы поставили лимит «не больше 2% на сделку». Лидер идёт «ва-банк» на одну идею — скажем, «X победит». Он не может продавить ваш лимит одной ставкой — но он открывает пять «разных» рынков на ту же идею (общий исход, отдельные штаты, большинство и т. д.). Каждый — по 2%, каждый под вашим лимитом, всё «по правилам». А в сумме — 10% банка на одно событие, то есть ваш лимит обойдён дроблением. Лимит на сделку обходится размазыванием; лимит на кластер — нет. Поэтому именно кластерный кэп реально ловит сценарий «он пошёл ва-банк» — хоть одной крупной ставкой, хоть пятью мелкими на одну идею.

Как определяется кластер — по факту, а не по вывеске. Нельзя группировать по названию рынка («это же разные рынки»). Группировать надо по тому, ходят ли позиции вместе: одно ли это направление, одно ли временное окно, один ли базовый актив или событие. Практический признак: если два рынка почти всегда выигрывают и проигрывают синхронно — это один кластер, как бы по-разному они ни назывались.

Связь с докупами (Часть 2). Помните способ «целевая позиция»? Кэп кластера — это ровно та стенка, об которую останавливается ваш набор. Лидер докупает и докупает — вы следуете за ним, пока не упрётесь в кластерный потолок, и там встаёте. Без этого потолка «фиксированная доля» с докупами не имеет верхней границы. Поэтому База A и Предохранитель 2 — не два отдельных механизма, а одна связка: база задаёт размер позиции, кэп ограничивает сумму связанных позиций.

Важно: кэп всегда считается в процентах вашего банка, а не через оценку его банка. Тогда ошибка в оценке лидера (например, если его депозит вырос, а вы не заметили) не пробивает вашу защиту — потолок стоит на вашей стороне.

Предохранитель 3. Сторож аномалий — «если он вдруг ставит в 10 раз больше обычного, не следуй слепо»

Смотрите не на абсолютный размер, а на то, насколько ставка выбивается из его собственной нормы. Если он вдруг ставит в 10 раз больше своей обычной (медианной) ставки — это флаг: смена стратегии, нога арбитража или ошибка. Реакция на флаг — не «честно отзеркалить», а одно из: зажать сильнее обычного, поставить на паузу до подтверждения, или пропустить. Вам не нужно разгадывать, почему он так сделал. Вам нужно это ограничить.

Предохранитель 4. Пол исполнения и стоп-кран

Пол: биржа не примет ордер мельче некоторого минимума. Если ваша ставка после всех обрезок падает ниже — сделка просто не проходит. Это отдельная проблема (вы теряете часть его решений снизу), к ней вернёмся при выборе капитала.

Стоп-кран (kill-switch): если вся копи-аллокация просела на заранее заданную величину — ориентир −15…−20% — копирование останавливается автоматически. Это последний рубеж на случай, когда лидер реально сломался, а сторож аномалий среагировал поздно.

Полная формула размера одной ставки выглядит так (словами, слева направо):

база (A или B), взятая в том масштабе, который обосновывает дробный Келли → зажать кэпом на кластер → проверить, что не ниже минимума биржи → и над всем этим висит стоп-кран на общую просадку.

Уберите кэп и стоп-кран, оставьте голый дробный Келли — и вы снова уязвимы ровно к тому «ва-банку», с которого всё началось. Келли управляет размером одной ставки. Он ничего не знает про то, что пять ног — это одно направление, и не ловит просадочную серию. Управление капиталом «в игре» тогда, когда стоят все четыре предохранителя, а не когда подключён один Келли.

---

Часть 4. Какие данные нужны от лидера, прежде чем крутить параметры

Настраивать копибота «на глаз» нельзя. Параметры выше (какая база, какой кэп, где стоп) — это выводы из данных лидера, а не цифры из головы. Вот что нужно собрать и на что смотреть. Ничего из этого не требует математики — только чтение таблиц.

Распределение размеров его ставок. Какая ставка у него типичная (медиана), насколько разбросаны размеры, как часто бывают выбросы. Отсюда берётся порог сторожа аномалий (во сколько раз «слишком крупно») и обрезка для Базы B.

Распределение цен входа. По каким ценам он входит. Это критично, и вот почему. Если он в основном входит по «почти уверенным» ценам (0.90 и выше), у него будет высокий процент побед — но премия там тонкая, и когда вы входите чуть позже и чуть хуже, она исчезает. Высокий процент побед сам по себе — не хорошая новость: часто это профиль продавца «почти-верных» исходов, чья прибыль живёт на узкой полоске цен. Самая копируемая зона — средние цены (примерно 0.3–0.7): там и перевес есть, и запас на ваш чуть худший вход. Оба края цены (у 0.95 и у 0.05) хрупки для копира.

Результат теста «прибыль по размеру ставки». Тот самый тест из Части 2. Он решает выбор базы. Без него — не настраивайте.

Скорость реализации эджа. Как быстро его ставка «отрабатывает». Если он входит, и цена сходится к его правоте днями — у вас есть время войти по близкой цене, эдж копируем. Если всё решается за секунды-минуты (частые быстрые филлы) — вы всегда опаздываете, и запаздывание съедает перевес. Практический прокси — сколько сделок он делает в единицу времени и за сколько «шагов» собирается его позиция. «Позиция собирается за пару входов» — хороший признак; «десятки входов в минуту» — плохой.

Оценка его банка (по обороту). Нужна только для Базы B, чтобы знать знаменатель «X% его книги». Помните: эта оценка запаздывает. Именно поэтому все ваши потолки считаются в процентах вашего банка, а не через его — тогда ошибка в оценке его банка не смертельна.

Структура его портфеля — что с чем связано. Не по вывеске рынка, а по факту: какие его позиции ходят вместе. Отсюда определяются кластеры для кэпа. Несколько направленных позиций на один исход или одно событие (в любой категории — выборы, матч, погодный день, макро-релиз) — это один кластер, а не несколько независимых ставок.

«Чистый» ли его PnL. Убедитесь, что его прибыль и процент побед — от торговли, а не от начислений: проценты на залог, реферальные, награды за ликвидность. Эти поступления всегда «в плюс» и раздувают и прибыль, и винрейт, создавая иллюзию мастерства. Их нужно вычесть, прежде чем оценивать его как трейдера.

---

Часть 5. Настройка параметров: конкретный пример на $10 000

Соберём всё вместе. Цифры иллюстративны — реальные калибруются на данных лидера.

Допустим, лидер прошёл отсев, тест «прибыль по размеру» показал, что его крупные ставки в среднем лучше мелких (размер информативен) → берём Базу B с обрезкой. Его медианная ставка — условно 1.5% книги; изредка он ставит 60% и больше (это и есть его «ва-банк»).

• Обрезка убеждённости: зажимаем его множитель к медиане до 2–3×. Его 60%-ставка в вашем переводе считается не как 60%, а как ~3–4.5% (2–3× от 1.5%).
• Дробный Келли: здесь это не отдельный множитель — это причина, по которой обе цифры выше стоят в единицах процентов, а не в десятках. Как сказано в Предохранителе 1: раз p неизвестна, Келли задаёт масштаб, а не размер каждой ставки.
• Кэп на кластер: 5% банка = $500 на связанную группу.
• Стоп-кран: −18% от $10 000 = копирование стоп при просадке до ~$8 200.
• Пол: ордер не проходит ниже минимума биржи (сверить в первоисточнике).

Как это работает в трёх ситуациях:

Смысл виден сразу: чистая пропорция ставит тысячи долларов на один чужой «ва-банк» — то, чего вы боялись. Наша схема сохраняет градиент в теле (пробник $30 меньше крупной $300 — вы всё ещё слышите его убеждённость) и обрезает хвост до безопасного уровня.

Вы сознательно ломаете корреляцию с его крайностями: в обычных ставках вы идёте за ним, на его «ва-банках» расходитесь. Это срезает оба хвоста распределения сразу. Нижний хвост, который вы закрываете, — выигрыш: его крах вас больше не убивает. Верхний, который отдаёте, — плата: его хоум-ран вы ловите лишь частично. Обмен правильный, потому что прошлый PnL — слабый предсказатель будущего, а сигнал размера заражён скрытой структурой: в среднем верхний хвост стоит мало, а нижний — это ваше выживание.

---

Часть 6. Обслуживание: за чем следить каждый день

Копибот запущен. Теперь его нельзя оставлять без присмотра. Вот приборная панель — что смотреть и что каждая цифра значит.

Реализованная доходность копи-среза против лидера. Не «его» доходность, а ваша — с учётом того, что вы вошли позже и заплатили свои комиссии. Она должна идти в разумной связи с телом его результата. Систематический разрыв вниз — тревога.

Сколько его решений вы реально ловите (покрытие). Если пол биржи режет много мелких ставок (в примерах из практики бывало, что при сильном сжатии терялось 70%+ его решений), вы копируете уже не его, а его крупные ноги — а это другая выборка с другим поведением. Следите за долей пропущенных решений.

Качество входа (дрейф). Насколько ваша цена входа хуже его. Небольшой разрыв — норма (вы всегда чуть позже). Растущий разрыв — эдж утекает в запаздывание, лидер, возможно, ускорился.

Комиссии как доля результата. Мелкие частые ставки могут съедаться комиссиями. Если комиссионная нагрузка растёт относительно прибыли — сигнал, что схема сайзинга роняет вас в слишком мелкие/частые ордера.

Просадка против стоп-крана. Всегда держите в поле зрения, насколько вы близко к −15…−20%. Это не для паники — это для дисциплины.

Загрузка кластеров. Как часто вы упираетесь в кэп на кластер. Если постоянно — лидер сильно концентрируется, и вы систематически недокопируете. Это не поломка, но это информация для решения о капитале (Часть 8).

«Чистота» его результата во времени. Периодически перепроверяйте, что его прибыль по-прежнему от торговли, а не начала приходить от начислений/наград. Смена источника дохода = смена архетипа = повод пересмотреть копируемость.

---

Часть 7. Когда останавливать

Есть жёсткие стопы (срабатывают автоматически) и мягкие предупреждения (требуют вашего решения).

Жёсткий стоп — сработал стоп-кран. Просадка достигла порога. Копирование остановлено. Не «докупайте на дне» и не отключайте стоп-кран, чтобы «дать ему отыграться». Остановились — разбираетесь, что случилось, и только потом решаете, перезапускать ли.

Мягкие предупреждения — повод остановиться вручную:

• Лидер сменил режим. Заметно изменились его частота, категории рынков, распределение размеров или цен входа. Человек, которого вы отобрали, — это набор привычек. Привычки изменились — отбор больше не действителен, нужно переоценивать с нуля.
• Копи-срез эджа истончился. Ваша реализованная доходность (с вашими комиссиями и вашим запаздыванием) сползла к нулю или в минус, даже если у лидера всё ещё «плюс». Значит, копируемая часть его перевеса исчерпалась.
• Пошла невыгодная выборка. Вы всё чаще ловите его проигрышные ставки и всё чаще пропускаете выигрышные (например, его лучшие сделки — самые быстрые, и вы в них не успеваете). Это тихий убийца: лидер в плюсе, а копир в минусе.
• Его «плюс» оказался начислениями. Перепроверка показала, что прибыль пришла от процентов/реферальных/наград, а не от торговли. Копировать там нечего.

Общее правило: вы останавливаетесь по своим данным, а не по его настроению. Его график может быть зелёным, а ваш копи-срез — красным. Решает ваш.

---

Часть 8. Когда добавлять капитал

Здесь совершается самая частая и дорогая ошибка: «он вырос — долью ещё». Прошлый PnL — слабый предсказатель будущего (в наших прогонах корреляция прошлого результата с будущим на грани шума). «Он вырос» — это не причина доливать. Причина доливать — что ваша копия работает так, как задумано, на достаточной выборке, и что дополнительный капитал реально что-то добавит.

Доливать капитал можно, когда одновременно выполнено:

• Достаточная выборка вне обучения. Ваш копибот отработал не «пару дней», а достаточно сделок, и на них ваш реализованный копи-срез — уверенно положительный. Календарное время без числа сделок не значит ничего.
• Положительный EV именно у вас. Не его прибыль, а ваша — после ваших комиссий и запаздывания.
• Есть запас по кэпам. Если вы постоянно упираетесь в кэп на кластер, лишний капитал частично простаивает — сначала имеет смысл понять, оправдан ли более высокий кэп, а не просто заливать деньги.
• Пол перестаёт быть проблемой. Если раньше вы теряли много решений из-за минимума биржи, то с бóльшим капиталом эти решения начнут проходить — и вот тут долив реально увеличивает покрытие, а не только размер ставок. Это хороший повод.

И главное — доливайте лесенкой, а не одним прыжком. Увеличили капитал на шаг → дали отработать на новой выборке → проверили, что метрики держатся → следующий шаг. Резкий скачок капитала — это по сути новый эксперимент без подтверждения.

Симметрично: если ваш реализованный EV сползает, кэпы постоянно режут, а покрытие падает — уменьшайте капитал теми же лесенкой и логикой.

---

Часть 9. Чек-лист данных, которые нужно получать от лидера

Сводно — что тянуть и держать под рукой для полной оценки, насколько эффективно работает копибот. Это ответ на вопрос «какие данные получать от лидера».

Про самого лидера (для настройки):

• полная история сделок (входы/выходы, цены, размеры) — не снимок позиций, а именно активность;
• распределение размеров ставок (медиана, разброс, выбросы);
• распределение цен входа;
• разбивка по категориям и горизонтам рынков;
• частота сделок и число входов на сборку одной позиции (скорость реализации эджа);
• типы событий в его активности — чтобы отделить торговлю от начислений/наград и от структурных операций (конверсии, сплиты/мёрджи), которые копировать нельзя;
• реконструированный «чистый» PnL от торговли (с вычетом начислений), а не сырое число с лидерборда;
• структура пересечений позиций (что с чем ходит вместе → кластеры).

Про вашу копию (для обслуживания):

• ваш реализованный копи-срез PnL (с вашими комиссиями и запаздыванием);
• доля пойманных / пропущенных его решений (покрытие);
• ваш дрейф входа против его цены;
• комиссионная нагрузка как доля результата;
• текущая просадка против стоп-крана;
• частота упора в кэпы кластеров.

Правило чтения: смотрите на его активность, а не на снимок позиций. Снимок позиций легко покажет «идеального кандидата»; активность вскрывает, как он на самом деле зарабатывает. И всё меряется в сделках, а не в календарных днях — 30 «спокойных» дней не говорят ничего, 300 сделок говорят.

---

Что нужно сверить в первоисточнике перед запуском

Эти параметры меняются и не утверждаются по памяти — сверьте на docs.polymarket.com и в актуальных правилах на дату запуска:

• минимальный размер ордера (от него зависит пол исполнения и сколько решений вы теряете снизу);
• комиссия тейкера и точная формула комиссии (входит в расчёт вашего копи-среза EV);
• правила по самоматчингу / wash trading в Code of Conduct — если у вас несколько копиботов на одного лидера, они могут скрещиваться друг с другом, что трактуется как wash trading независимо от намерения; нужна архитектурная защита от самоматчинга, а не сокрытие.

Стартовые ориентиры для параметров риска (кэп 3–6% на кластер, дробный Келли ¼–½, стоп-кран −15…−20%, обрезка убеждённости 2–3× медианы) — это отправная точка, а не законы. Финальные значения калибруются на данных конкретного лидера тем же тестом «прибыль по размеру ставки».

---

Итог в одну страницу

1. Копируете выбор, не размер. Его число «сколько поставил» — не ваш сигнал.
2. Размер считаете сами, и сайзите позицию, а не отдельный вход (иначе докупы лидера раздуют экспозицию в разы). Две базы: фиксированная доля вашего банка (когда его размеру доверять нельзя) или нормализация к его убеждённости с обрезкой (когда его размер информативен); фикс-сумма в долларах — только если банк упирается в минимум биржи. Выбор между A и B решает тест «прибыль по размеру ставки», а не тип рынка и не «опытность».
3. Поверх базы — четыре предохранителя всегда: дробный Келли, кэп на кластер (главный щит от «ва-банка»), сторож аномалий, пол + стоп-кран. Один Келли ≠ управление капиталом.
4. Настраиваете по данным лидера, а не на глаз: размеры, цены входа, скорость реализации, чистота PnL, структура кластеров.
5. Обслуживаете по приборной панели: ваш копи-срез, покрытие, дрейф, комиссии, просадка, кэпы.
6. Останавливаетесь по своим данным, а не по его настроению: стоп-кран, смена его режима, истончение вашего эджа, невыгодная выборка.
7. Доливаете капитал только на подтверждённой выборке и только лесенкой — «он вырос» причиной не является.

Всё это написано, чтобы это можно было проверить, а не чтобы в это поверить. Каждое число сверяйте на своих данных и в первоисточнике.

---

Дисклеймер. Это не финансовый совет. Прошлые результаты не предсказывают будущие. Копитрейдинг несёт риск вплоть до полной потери вложенных средств. Проверьте, разрешена ли такая деятельность в вашей юрисдикции. Все средства всё время остаются в вашем собственном кошельке.